下面落落長一大篇，其實本來只是要回覆別人關於貨幣戰爭的轉寄信，結果，我又認真了。
我覺得這篇文章才比較有點到問題的核心，相較於最近一堆炒作所謂貨幣戰爭的報導。
用一個很簡單的比喻，把各國以美元持有的外匯存底想像成一缸水；中國的水量最多，日本台灣也囤了不少。這些國家之所以有辦法囤這麼多水一來是因出口導向所賺 的外匯（日、台、韓）；二則是因國際熱錢急著尋求比本國國內所能提供更高的資本報酬，而經濟成長未到頂的新興國家就成了相較之下可以提供更優渥報酬率的標的，所以國際資金相繼把錢流向新興國家。而中國外匯存底的部位之所以如此龐大則是兼具外匯出口與投資標的兩項因素的緣故；但要注意的是，中國的外匯出口在很大比例上大多是外商在中國賺的，只是外匯帳上掛在中國名下。
而只要是出口導向的經濟體就會面臨強勢本國貨幣不利出口產業的難題，於是，為了保持出口暢旺、避免失業率上升，這些國家的央行只好長期阻升本國貨幣，然後 囤 積越來越多每天愈來愈不值錢的美元。重點來了，同樣是囤積美元，中國拿著這些美元成立主權基金到處在全世界收購戰略物資，或者作為政治援助的籌碼在世界各 地綁樁/固 樁；而日本台灣比較乖（比較笨？）不太敢任意動用這些美元，所以除了乖乖把賺到的外匯拿回去買美國的公債，剩下的錢就放著由他發臭。你也許會問：中國不也 持有大量美元計價的資產，支撐美元匯率、同時阻升人民幣嗎？是沒錯，但其實他長期以來就一直在想辦法逐步減持美元資產，轉換成其他幣別計價的資產。以最近 超級強勢的日圓來說，中國大量賣出美元資產（美元↓人民幣↑），然後轉而大量購入日本公債（人民幣↓日圓↑）， 等於是把原本美國要求人民幣兌美元的升值轉嫁到日圓身上。日本跳腳歸跳腳（顯示為超衰小），但他還是照例把這些大量湧入的錢拿去買美國公債。於是，原本中 國計劃藉由減持美元資產以達避險效果的目的還是失敗，中國的外匯存底還是間接透過日圓持有美國公債。（逃不掉的）但重點是，這招的作用是：將原本美元─人 民幣匯率問題拉大戰線，拖日本南韓下水。
